第三章 资金时间价值与证券评价

一、单项选择题

1. 下列说法中错误的是（）。

A. 资金的时间价值相当于没有风险条件下的社会平均资金利润率

B. 利率＝时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率

C. 在通货膨胀率很低的情况下，可以用政府债券利率来表示时间价值

D. 如果银行存款利率为10％，则今天存入银行的1元钱，一年以后的价值是1.10元

[答案]: A

[解析]: 资金的时间价值相当于没有风险条件和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

2. 某人希望在5年末取得本利和20000元，则在年利率为2％，单利计息的方式下，此人现在应当存入银行（）元。

A. 18114

B. 18181.82

C. 18004

D. 18000

[答案]: B

[解析]: 现在应当存入银行的数额＝20000/（1＋5×2％）＝18181.82（元）。

3. 某公司目前向银行存入200万元，银行存款年利率为3％，在复利计息的方式下，该公司希望5年后可以获得本利和（）万元。（F/P,3%,5）=1.1593

A. 230

B. 220.82

C. 231.86

D. 1061.82

[答案]: C

[解析]: 五年后可以取出的数额即存款的本利和＝200×（F/P,3%,5）＝231.86（万元）。

4. 某人分期购买一套住房，每年年末支付40000元，分10次付清，假设年利率为2％，则该项分期付款相当于现在一次性支付（）元。（P/A,2%,10）=8.9826

A. 400000

B. 359304

C. 43295

D. 55265

[答案]: B

[解析]: 本题相当于求每年年末付款40000元，共计支付10年的年金现值，即30000×（P/A,2%,10）＝40000×8.9826＝359304（元）。

5. 某企业进行一项投资，目前支付的投资额是10000元，预计在未来6年内收回投资，在年利率是6％的情况下，为了使该项投资是合算的，那么企业每年至少应当收回（）元。（P/A,6%,6）=4.9173

A. 1433.63

B. 2033.64

C. 2023.64

D. 1443.63

[答案]: B

[解析]: 本题是投资回收额的计算问题，每年的投资回收额＝10000/（P/A,6%,6）＝2033.64（元）

6. 下列各项中，代表即付年金现值系数的是（）。

A. [（P/A，i，n+1）+1]

B. [（P/A，i，n+1）-1]

C. [（P/A，i，n-1）-1]

D. [（P/A，i，n-1） +1]

[答案]: D

[解析]: 即付年金现值系数与普通年金现值系数相比期数减1，系数加1。

7. 某一项年金前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，则该项年金的递延期是（）年。

A. 4

B. 3

C. 2

D. 1

[答案]: C

[解析]: 前3年没有流入，后5年每年年初流入4000元，说明该项年金第一次流入发生在第4年年初，即第3年年末，所以递延期应是3－1＝2年。  

8. 已知利率为10%的一期、两期、三期的复利现值系数分别是0.9091、0.8264、0.7513，则可以判断利率为10%，3年期的年金现值系数为（）。

A. 2.5436

B. 2.4868

C. 2.8550

D. 2.4342

[答案]: B

[解析]:利率为10%，3年期的年金现值系数＝（1＋10%）-3＋（1＋10%）-2＋（1＋10%）-1＝0.7513＋0.8264＋0.9091＝2.4868。

9. 某人于第一年年初向银行借款30000元，预计在未来每年年末偿还借款6000元，连续10年还清，则该项贷款的年利率为（）。（P/A,14%,10）＝5.2161，（P/A,16％,10）＝4.8332

A. 20%

B. 14%