1、

　　【正确答案】 (1)根据β系数的计算公式可知：

　　A股票的β系数=0.8928×2.8358/2.1389=1.18

　　A股票投资者要求的必要报酬率=6%+1.18×(11.09%-6%)=12%

　　前三年的股利现值之和=2×(P/A，12%，3)=2×2.4018=4.80(元)

　　第四年以后各年股利的现值

　　=2×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，3)

　　=30×0.7118=21.35(元)

　　A公司股票目前的价值=4.80+21.35=26.15(元)

　　(2)由于目前A公司股票的价格(20元)低于其价值(26.15元)，因此，A股票值得投资。

　　【答案解析】

　　【该题针对“股票投资”知识点进行考核】

　　五、综合分析题

　　1、

　　【正确答案】 (1)权益资本成本：5%+1.5×(11%-5%)=14%

　　加权平均资本成本：0.5×8%×(1-25%)+0.5×14%=10%

　　所以适用折现率为10%

　　(2)投资期现金流量：-(1200000+200000)=-1400000(元)

　　第五年末账面价值为：1200000×5%=60000(元)

　　所以，变现相关流量为：100000+(60000-100000)×25%=90000(元)

　　每年折旧为：1200000×0.95/5=228000(元)

　　所以，第5年现金流量净额为：

　　8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%+200000-45000+90000=617000(元)

　　(3)企业1-4年的现金流量：

　　8000×120×(1-25%)-(60000+60×8000)×(1-25%)+228000×25%-45000=327000(元)

　　所以：

　　净现值：327000×(P/A，10%，4)+617000×(P/F，10%，5)-1400000=327000×3.1699+617000×0.6209-1400000=19652.6(元)

　　由于净现值大于0，所以应该投产新产品。

　　【答案解析】

　　【该题针对“固定资产更新决策”知识点进行考核】