二、多项选择题

　　1、 【正确答案】 ACD

　　【答案解析】 最佳资本结构的确定方法包括每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。

　　2、 【正确答案】 AB

　　【答案解析】 在销售百分比法下，外部融资需求量=新增销售额×(敏感性资产销售百分比-敏感性负债销售百分比)-预测期销售额×预计销售净利率×(1-预计股利支付率)，根据这个公式可以得出，本题的答案为选项A、B。

　　3、 【正确答案】 CD

　　【答案解析】 由于银行借款和公司债券筹资的利息具有抵税作用，所以，在计算银行借款和公司债券筹资的个别资本成本时需考虑所得税因素。

　　4、 【正确答案】 ABC

　　【答案解析】 留存收益是从企业内部筹集资金，不需支付筹资费用。

　　5、 【正确答案】 AB

　　【答案解析】 平均资本成本是由个别资本成本和各种资本所占的比例这两个因素所决定的。平均资本成本的计算公式为：平均资本成本=∑(某种资本占总资本的比重×该种资本的成本)。

　　三、判断题

　　1、 【正确答案】 对

　　【答案解析】 边际资本成本是企业追加筹资的成本，筹资方案组合时，边际资本成本的权数采用目标价值权数。

　　2、 【正确答案】 错

　　【答案解析】 本题考核认股权证的基本性质。认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

　　3、 【正确答案】 错

　　【答案解析】 本题考核资金习性。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。不变资金是指在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金，变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金，半变动资金是指虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。

　　4、 【正确答案】 错

　　【答案解析】 本题考核资本成本的含义。资本成本，是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用两部分。

　　5、 【正确答案】 错

　　【答案解析】 本题考核可转换债券的知识点。可转换债券可以分为两类：一类是不可分离的可转换债券，其转股权与债券不可分离;一类是可分离交易的可转换债券。

　　四、计算分析题

　　1、

　　【正确答案】 (1)债券资本成本

　　=100×8%×(1-25%)/[120×(1-4%)]×100%

　　=5.21%

　　普通股资本成本

　　=1.5/12×100%+3%=15.5%

　　债券市场价值=25×120=3000(万元)

　　普通股市场价值=500×12=6000(万元)

　　资本市场价值总额=3000+6000=9000(万元)

　　平均资本成本

　　=5.21%×3000/9000+15.5%×6000/9000

　　=12.07%

　　(2)使用方案一筹资后的平均资本成本：

　　原债券资本成本=5.21%

　　新债券资本成本=10%×(1-25%)=7.5%

　　普通股资本成本

　　=1.5/11×100%+3%=16.64%

　　普通股市场价值=500×11=5500(万元)

　　资本市场价值总额

　　=3000+2000+5500=10500(万元)

　　平均资本成本=3000/10500×5.21%+2000/10500×7.5%+5500/10500×16.64%

　　=11.63%

　　(3)使用方案二筹资后的平均资本成本：

　　原债券资本成本=5.21%

　　新债券资本成本=9%×(1-25%)=6.75%

　　普通股资本成本

　　=1.5/11×100%+3% =16.64%

　　增发的普通股股数=660/11=60(万股)

　　普通股市场价值

　　=(500+60)×11=6160(万元)

　　资本市场价值总额

　　=3000+1340+6160=10500(万元)

　　平均资本成本=3000/10500×5.21%+1340/10500×6.75%+6160/10500×16.64%

　　=12.11%

　　(4)由于方案一的平均资本成本低于方案二，因此，应该采用方案一筹资。

　　(5)根据题中条件可知，该项目的内部收益率介于12%和13%之间，由于大于平均资本成本(11.63%)，所以，该项目具有可行性。