第3章 资金时间价值与证券评价

1、[单选题] 甲购买某公司的债券，面值为1000元，每个季度可以得到20元的利息，则甲的 年实际报酬率为（）。
A.8.24%      B.8%    C.2%     D.16%

【答案解析】 季度报酬率＝（20/1000）×100%＝2%，所以，年实际报酬率
＝（1＋2%）4－1＝8.24%。

2、[单选题] 在10％利率下，一至五年期的复利现值系数分别为0.9091、0.8264、0.7513
  0.6830、0.6209，则五年期的即付年金现值系数为（ ）。
A.3.7907　　B. 4.7907　　C. 5.2298　　D. 4.1698

【答案解析】 五年期的即付年金现值系数＝1＋0.9091＋0.8264＋0.7513＋0.6830＝4.1698。

3、典型习题[多选题] 企业取得借款100万元，借款的年利率是8%，每半年复利一次，期限为5年，则该项借款的终值是（）。
A.100×（F/P，8%，5）
B.100×（F/P，4%，10）
C.100×（F/A，8%，5）
D.100×（F/P，8.16%，5）

【答案解析】 本题考查的是实际利率与名义利率之间的关系，每半年复利一次的情况下，复利终值的计算方法有两种，一种是使用半年的利率和半年的期限计算，即选项B；第二种方法是使用年实际利率计算，本题中的年实际利率＝（1＋8%/2）2－1＝8.16%，即选项D 【正确答案】 BD

4、[多选题]下列关于债券的说法正确的是（  ）
A.票面收益率又称名义收益率或息票率
B.本期收益率等于债券的年实际利息收入与债券的买入价之比率
C.对于持有期短于1年的到期一次还本付息债券，持有期年均收益率＝（债券持有期间的利息收入＋债券卖出价－债券买入价）/债券买入价×100％
D.本期收益率不能反映债券的资本损益情况

【答案解析】 选项C公式计算的收益率为持有期收益率，而不是持有期年均收益率。  【正确答案】 ABD

5、[判断题] （F/A，10%，4）＋（F/P，10%，4）＝（F/A，10%，5） （对 ）

【答案解析】 根据：（ F/A，i，n）＝1＋（1＋i）1＋…＋（1＋i）n－1
可知：（F/A，10%，5）＝1＋（1＋10%）1＋（1＋10%）2＋（1＋10%）3＋（1＋10%）4
　　  （F/A，10%，4）＝1＋（1＋10%）1＋（1＋10%）2＋（1＋10%）3
所以，（F/A，10%，5）＝（F/A，10%，4）＋（1＋10%）4＝ （F/A，10%，4）＋（F/P，10%，4）    
        
6、[判断题] 一般情况下，股票市场价格会随着市场利率的上升而下降，随着市场利率的下降而上升。（ 对 ）

【答案解析】 利率升高时，投资者会选择安全又有较高收益的储蓄，从而大量资金从证券市场中转移出来，造成证券供大于求，股价下跌；反之，股价上涨。