四、计算分析题

　　A公司拟购买一台新型机器设备，新机器购买价格为120000元，购入时支付一半价款，剩下的一半价款下年付清，按15%计息。新机器购入后当年即投入使用，使用年限5年，报废后估计有残值收入10000元，按直线法计提折旧。使用新机器后，公司每年新增净利润30000元(未扣除利息)。当时的银行利率为10%。

　　要求：

　　(1)用净现值分析该公司能否购买新机器。

　　(2)计算购买新型机器设备方案的现值指数。

　　答案部分

　　一、单项选择题

　　1、【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考核证券资产的特点。证券资产的特点包括：价值虚拟性;可分割性;持有目的多元性;强流动性;高风险性。

　　2、【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核内含报酬率的含义。内含报酬率是使净现值为0时的折现率。根据(15%-r)/(15%-17%)=(45-0)/(45-(-10))可知，内含报酬率=16.64% 。

　　3、【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核企业投资的分类。维持性投资也可以称为战术性投资，如更新替换旧设备的投资、配套流动资金投资、生产技术革新的投资等。所以，选项C的说法不正确。

　　4、【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考核营业期现金净流量的计算。根据“税后营业利润=税后收入-税后付现成本-非付现成本×(1-所得税率)”有：575-450-非付现成本×(1-25%)=80，由此得出：非付现成本=60(万元);年营业现金净流量=税后营业利润+非付现成本=80+60=140(万元)。

　　5、【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核终结期现金净流量的计算。按照税法规定每年计提的折旧=(50000-5000)/10=4500(元)，所以目前设备的账面价值=50000-4500×5=27500(元)，处置该设备发生的净损失=27500-20000=7500(元)，出售该设备产生的现金净流量=20000+7500×30%=22250(元)。

　　6、【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考核净现值和现值指数的关系。

　　现金流入现值=2600×1.3=3380(万元)，净现值=3380-2600=780(万元)。

　　7、【正确答案】 A

　　【答案解析】 本题考核内含报酬率和净现值之间的关系。当资本成本为10%时，该项目的净现值为100元大于零，故知该项目的内含报酬率高于资本成本10%。

　　8、【正确答案】 C

　　【答案解析】 本题考核企业投资管理的特点。企业的投资管理的特点包括：属于企业的战略性投资;属于企业的非程序化管理;投资价值的波动性大。

　　9、【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考核债券投资。债券价值指的是未来收到的利息和本金的现值，一般来说，经常采用市场利率作为折现率。

　　10、【正确答案】 D

　　【答案解析】 本题考核股票投资。如果股利增长率固定不变，折现率高于增长率，并且长期持有，则：股票的价值=未来第一期股利/(折现率-增长率)

　　当增长率=0时，股票的价值=股利/折现率