2014中级会计师考试《账务管理》笔记：营运资金管理策略 营运资金的名片：也叫营运资本。 广义的营运资金又称总营运资本，是指一个企业投放在流动资产上的资金，具体包括现金、有价证券、应收账款、存货等占用的资金。 狭义的营运资金是指某时点内企业的流动资产与流动负债的差额。
营运资金管理策略包括营运资金的投资策略(需要拥有多少营运资金)和融资策略(如何为需要的流动资产融资)
1.流动资产的投资策略
(1)流动资产账户上的投资水平确定的决定因素
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决定因素 |
因素对流动资产投资额的影响 |
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企业的不确定性 |
流动资产账户通常随着销售额的变化而立即变化，销售额越不稳定，越不可预测，则投资于流动资产上的资金就应越多，以保证有足够的存货和应收账款占用来满足生产经营和顾客的需要。 |
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风险忍受程度 |
如果企业管理政策趋于保守，就会选择较高的流动资产水平，保证更高的流动性（安全性），但盈利能力也更低。 |
(2)流动资产投资策略的种类
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类别 |
特点 |
具体投资内容表现 |
风险表现 |
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紧缩的流动资产投资策略 |
①维持低水平的流动资产与销售收入比率 |
生产经营过程中产生的存货、应收账款以及现金等生产性流动资产水平较低 |
①更紧的应收账款信用政策和较低的存货占用水平 |
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宽松的流动资产投资策略 |
①维持高水平的流动资产与销售收入比率 |
①高水平的现金和有价证券、高水平的应收账款（宽松的信用政策） |
由于较高的流动性，企业的财务与经营风险较小 |
(3)选择流动资产投资策略需要考虑的影响因素
2.流动资产的融资策略
(1)流动资产及资金分类
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分类 |
特点 |
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流动资产受销售水平变化特征分类 |
永久性流动资产 |
满足企业长期最低需求的流动资产。占用量通常相对稳定性 |
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波动性流动资产 |
由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。占用量随当时的需求而波动。 |
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资金按照占用时间长短分 |
短期资金 |
流动负债 |
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长期资金 |
长期负债和权益 |
(2)流动资产融资策略分类
(3)融资策略的选择
取决于管理者的风险导向，同时受利率的短期、中期和长期负债之间的差异影响。一般而言收益曲线(利率与借款期的关系)向上倾斜(借款期长，则利率高)，但是有时候则相反。
匹配、保守和激进的融资策略，在特定的时间都可能是合适的，这取决于收益曲线的形状、利率的移动、未来利率的预测，尤其是管理的风险承受力。
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