计算分析题

　　1、假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期存款及现金余额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。

　　要求：

　　(1)指出或计算下列指标：以日为基础计算的现金机会成本、最低控制线、回归线、最高控制线;

　　(2)假设目前现金余额为20000元，此时企业应出售还是购买有价证券，金额为多少?

　　【正确答案】 (1)以日为基础计算的现金机会成本(有价证券日利率)=9%÷360=0.025%

　　最低控制线L=1000(元)

　　最高控制线H=3R-2L=3×5579-2×1000=14737(元)

　　(2)由于20000元大于最高控制线14737元，此时应当购买有价证券，购买的金额=20000-5579=14421(元)

　　2、某企业今年销售收入为1000万元，销售净利率为20%，该公司的普通股股数为50万股，目前每股市价25元，公司计划下年每季度发放现金股利每股0.25元。下年度资金预算需700万元，按资产负债率50%的比例筹资。要求：

　　(1)计算每股收益;

　　(2)计算市盈率;

　　(3)计算公司下年尚需从外部筹措的权益资金为多少?

　　【正确答案】 (1)每股收益=1000×20%/50=4(元/股)

　　(2)市盈率=每股市价/每股收益=25/4=6.25

　　(3)公司预期保留盈余

　　=1000×20%-(0.25×4)×50=150(万元)

　　需要筹集的权益资金

　　=700×(1-0.5)=350(万元)

　　公司需从外部筹措的权益资金为

　　=350-150=200(万元)