（一）指标计算
【例题8·单选题】甲企业计划投资一条新的生产线，项目一次性总投资500万元，投资期为3年，营业期为l0年，营业期每年可产生现金净流量130万元。若甲企业要求的年投资报酬率为9％，则该投资项目的现值指数是（ ）。[已知P/A ,9％，l3)=7.4869，(P/A,9％，l0)=6.4177，(P/A,9％，3)=2.5313]
A.0.29
B.0.67
C.1.29
D.1.67
【答案】C
【解析】现值指数=130×(7.4869-2.5313)/500=1.29。
【例题9·单选题】某投资方案，当贴现率为8%时，其净现值为108元，当贴现率为10%时，其净现值为-25元。该方案的内含报酬率为（ ）。
A.9.78%
B.9.12%
C.9.62%
D.10.14%
【答案】C
【解析】利用插补法
【例题10·单选题】丁公司拟投资一个项目，投资在初始一次投入，经测算，该项投资的营业期为4年，每年年末的现金净流量相等，静态投资回收期为2.6667年，则该投资项目的内含报酬率为（ ）％。
A.17.47
B.18.46
C.19.53
D.19.88
【答案】B
【解析】经营现金流量×（P/A,IRR,4）-投资=0
（P/A,IRR,4）=投资/经营现金流量=2.6667
i=18.46%
【例题11·单选题】某企业计划投资一个项目，初始投资额为100万元，年折旧率为10％，无残值，项目寿命期10年，预计项目每年可获净利15万元，公司资本成本率为8%，则该项目动态投资回收期为（ ）。
A.3.93年
B.5.13年
C.4.85年
D.5.01年
【答案】D
【解析】经营现金流量=净利润+折旧=15+100×10%=25
25×（P/A,8%,N）-100=0
25×（P/A,8%,N）=100
（P/A,8%,N）=4
N=5.01（年）
A.2.0年
B.2.5年
C.3.2年
D.4.0年
【答案】C
【解析】
单位：万元
| 年份 |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5~12 |
|
NCF |
-200 |
-50 |
100 |
100 |
250 |
略 |
|
累计NCF |
-200 |
-250 |
-150 |
-50 |
200 |
略 |
包括建设期的投资回收期（PP）=最后一项为负值的累计净现金流量对应的年数
【例题13·多选题】包括建设期的投资回收期说法正确的有（ ）。
A.包括建设期的动态投资回收期是净现值为零的年限
B.包括建设期的动态投资回收期累计净现金流量为零的年限
C.包括建设期的静态投资回收期是净现值为零的年限
D.包括建设期的静态投资回收期是累计净现金流量为零的年限
【答案】AD
（二）指标的优缺点
【例题14·多选题】净现值法的优点有（ ）。
A.考虑了货币时间价值
B.考虑了项目计算期的全部净现金流量
C.考虑了投资风险
D.便于独立投资方案的比较决策
【答案】ABC
【解析】本题考点是净现值指标的优缺点。净现值的缺点是贴现率不易确定，不适宜于独立投资方案的比较决策，不能对寿命期不同的互斥方案进行直接决策。
【例题15·多选题】下列属于内部收益率法的缺点的是（ ）。
A.没有考虑了资金时间价值
B.不便于独立投资方案的比较决策
C.不便于不同投资规模的互斥方案的决策
D.不能直接考虑投资风险大小
【答案】CD
【解析】内部收益率的缺点是计算过程复杂，不能直接考虑投资风险大小；不便于不同投资规模的互斥方案的决策。
【例题16·单选题】下列各项中，不属于静态投资回收期优点的是（ ）。
A.计算简便
B.便于理解
C.能够反映投资风险大小
D.正确反映项目投资经济效益
【答案】D
【解析】本题主要考核点是静态投资回收期的优缺点。静态投资回收期的优点是便于理解，计算简便，投资回收期越短，所冒的风险越小。缺点是没有考虑货币时间价值因素，不能计算出较为准确的投资经济效益。
（三）指标的影响因素
【例题17·单选题】下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（ ）。
A.原始投资
B.现金流量
C.项目计算期
D.设定贴现率
【答案】D
【解析】内部收益率是项目本身所能达到的报酬率，所以不受外部贴现率的影响。
（四）动态指标之间的关系
【例题18·多选题】某企业拟按15%的必要投资报酬率进行一项固定资产投资决策，所计算的净现值指标为100万元，无风险报酬率为8%。下列表述中正确的是（ ）。
A.该项目的现值指数大于1
B.该项目内部收益率小于8%
C.该项目风险报酬率为7%
D.该企业不应进行此项投资
【答案】AC
【解析】由于净现值大于0，则现值指数大于1；内部收益率应大于15%，该企业应进行此项投资，因此选项B、D均不正确。必要投资报酬率=无风险报酬率+风险报酬率，15%=8%+风险报酬率，风险报酬率=7%，所以选项C正确。
【例题19·判断题】使得某方案的净现值大于0的贴现率，一定小于该方案的内部收益率。（ ）
【答案】√
【解析】当净现值大于0时，项目的内部收益率则会大于基准贴现率。因此这句话是正确的。
