第4章 项目投资

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1、[单选题] 下列各项中，不影响项目投资收益率的是（ ）。
  A.建设期资本化利息
  B.运营期利息费用
  C.营业收入
  D.营业成本

【正确答案】 B
【答案解析】 投资收益率，是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润占项目总投资的百分比。选项A是项目总投资的一部分，选项C、D是息税前利润的一部分，而计算息税前利润时，并不需要扣除利息费用，所以，选项B不影响项目投资收益率。


2、下列指标中，可能受投资资金来源结构（权益资金和债务资金的比例）影响的是（　）。
  A．原始投资
  B．固定资产投资
  C．流动资金投资
  D．项目总投资

【正确答案】D
【答案解析】项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息，如果存在建设期，资金来源结构不同，则项目总投资就不同。
B：如果这题的B 是固定资产原值，那这个答案也是
C：在项目投资中是不具体区分自有资金和借入资金等具体形式的现金流量，所以说是不受流动负债的影响。


3、[判断题] 在现金流量估算中，以营业收入替代经营性现金流入基于的假定是在正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的以前期应收账款大体相同。（　）

【答案解析】 现金流量是以收付实现制为基础来估算的。经营性现金流入＝当期现销收入额＋回收以前期应收账款＝（当期营业收入－当期赊销收入）＋回收以前期应收账款。显然，只有假定正常经营年度每期发生的赊销额与回收的以前期应收账款大体相等，才可以用营业收入替代经营性现金流入。
【正确答案】 对


4、[判断题] 在项目投资中，有A、B两个方案，A方案的投资额大于B方案的投资额，将投资额大的A方案看成是投资额小的B方案和另外一个C方案之和，假设我们计算得到的C方案的内部收益率大于基准折现率说明A方案更优。（ √　）

【答案解析】 方案C的内部收益率大于基准折现率，说明A方案多投的资金的净现值大于0，所以A方案更优；反之假如C方案的内部收益率小于基准折现率，说明B方案更优。


5、[判断题] 流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资额，又称垫支流动资金或营运资金投资。（ ）

【答案解析】 流动资金投资，是指项目投产前后分次或一次投放于流动资产项目的投资增加额，又称垫支流动资金或营运资金投资。
【正确答案】 错


6、【例13·判断题】净现值等于运营期净现金流量的现值总和减去建设期净现金流量现值总和。（　）

　【解析】由于建设期净现金流量一般为负数，因此，“运营期净现金流量的现值总和减去建设期净现金流量现值总和”实际上是两个数字相加了，这就与净现值的含义完全不同了。正确的说法应该是净现值等于运营期净现金流量现值总和减去建设期投资现值总和，或者净现值等于运营期净现金流量的现值总和加建设期净现金流量现值总和。